SÃO PAULO, SP (FOLHAPRESS)

As tarifas de Donald Trump são “provavelmente” um risco para as metas do Fed (Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos) que busca manter os preços e o desemprego sob controle, afirmou Jerome Powell, presidente da instituição, ao enfatizar o foco do banco central dos EUA na inflação.

O chefe do Fed disse nesta quarta-feira (16): “A administração [Trump] está implementando mudanças políticas significativas e, particularmente, o comércio agora é o foco. Os efeitos disso provavelmente nos afastarão de nossas metas”.

Enquanto os definidores de taxas dos EUA visariam “equilibrar” suas metas de manter a inflação perto de 2% e maximizar o emprego, eles precisariam lembrar que “sem estabilidade de preços, não podemos alcançar longos períodos de condições fortes no mercado de trabalho”, disse Powell em declarações ao Economic Club de Chicago.

Powell também afirmou que as tarifas anunciadas pelo presidente até agora foram “significativamente maiores do que o esperado”, acrescentando que “o mesmo provavelmente será verdade para os efeitos econômicos, que incluirão inflação mais alta e crescimento mais lento”.

O presidente do Fed também disse que as tarifas de Trump podem colocar os definidores de taxas dos EUA “no cenário desafiador em que nossas metas de duplo mandato estão em tensão”.

“Se isso ocorrer, consideraríamos quão distante a economia está de cada meta, e os horizontes de tempo potencialmente diferentes sobre os quais essas respectivas lacunas seriam antecipadas para fechar”, disse Powell em declarações preparadas para um discurso em Chicago.

Vários funcionários do Fed -incluindo John Williams, chefe do Fed de Nova York, e o governador Christopher Waller- disseram que a inflação provavelmente aumentará nos próximos meses devido às tarifas propostas pela administração.

As autoridades do Fed, ao concordarem que as tarifas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, desestabilizaram seu senso de direção da economia, podem estar próximas de enfrentar um intenso debate interno sobre a resposta correta da política monetária, incluindo o equilíbrio de conflitos entre suas metas de inflação e de emprego.

Nas semanas desde que Trump anunciou e depois suspendeu um conjunto rígido de taxas de importação, os membros do Fed, incluindo o presidente Jerome Powell, reconheceram que podem ser forçados a escolher entre garantir que a inflação permaneça controlada, uma vez que as tarifas podem elevar os preços, ou se concentrar no apoio ao emprego, com o crescimento enfraquecendo diante da incerteza generalizada das famílias e das empresas.

Essa discussão pode demorar semanas ou meses para chegar, permitindo que o Fed, por enquanto, continue com a taxa de juros onde está até que fique claro qual será a decisão final de Trump e o impacto que ela terá sobre os empregos, os preços e as perspectivas.

Os próximos dados devem produzir leituras fracas sobre a inflação, resultado de tendências sobre moradia e serviços que começaram a tomar forma no final do ano passado, enquanto outras evidências apontam para um aumento nas compras, à medida que os consumidores compram carros, computadores e outros produtos importados antes que as tarifas entrem em vigor, apoiando o crescimento e os empregos por enquanto.

Nos últimos dias, as autoridades já estavam esboçando cenários que vão desde cortes profundos nos juros para resgatar a economia da recessão até a continuidade da política monetária rígida a fim de conter a inflação e evitar que o público perca a confiança em sua capacidade de manter as pressões dos preços sob controle.

“A nova política tarifária é um dos maiores choques a afetar a economia dos EUA em muitas décadas”, disse Christopher Waller, diretor do Fed, na segunda-feira (14).

Se Trump prosseguir com todas as tarifas anunciadas até o momento, incluindo aquelas atualmente suspensas, “seu impacto sobre a produção e o emprego poderá ser mais duradouro e um fator importante para determinar a postura apropriada da política monetária”.

Outras autoridades têm advertido que o Fed deve adotar uma abordagem de “esperar para ver” até que os dados apontem para uma direção ou outra.

Outros ainda têm enfatizado a necessidade de orientar a política monetária para o controle da inflação, pois temem que qualquer outra abordagem possa corroer a fé do público no Fed, permitir que as expectativas de inflação subam e forçar uma resposta ainda mais agressiva.

O fato de o Fed estar enfrentando esse debate é um retrocesso em relação ao ano passado, quando um “pouso suave” parecia estar ao alcance, com os aumentos anuais de preços caindo para 2% e a taxa de desemprego permanecendo igual ou abaixo da taxa de aproximadamente 4,2% estimada como pleno emprego.

Em vez disso, voltou-se a falar de conceitos como a “taxa de sacrifício” -ou quanto desemprego pode ser necessário para manter a inflação sob controle. A volatilidade do mercado aumentou, com condições financeiras mais rígidas que podem deprimir a atividade econômica.

De acordo com a abordagem atual, as autoridades dizem que o resultado depende ostensivamente de qual das metas do Fed, a inflação ou o desemprego, parece estar se desviando mais do curso e ser mais difícil de restaurar.

Porém, dentro disso, pode haver uma grande variedade de opiniões sobre os riscos, diferentes interpretações dos dados e diferentes cálculos sobre como distribuir os custos para corrigir quaisquer problemas que surjam -tolerar um pouco mais de desemprego se a inflação parecer ser o maior risco ou tolerar o risco de uma inflação mais alta se o emprego e o crescimento começarem a cair seriamente.