A Confederação Nacional da Indústria (CNI) recebe com total indignação a decisão do Comitê de Política
Monetária (Copom) do Banco Central de aumentar a Selic em 0,25 ponto percentual, para 10,75% ao ano.
Para a CNI, o nível da Selic antes da reunião desta quarta-feira (18) era mais do que suficiente para manter a inflação sob controle. A entidade afirma que a alta dos juros vai prejudicar a criação de emprego e renda para a população.
Segundo o presidente da CNI, Ricardo Alban, a alta da Selic não apenas impõe custos desnecessários sobre a economia, como coloca o Brasil na contramão do que a maioria dos países, desenvolvidos ou em desenvolvimento vêm fazendo.
“É emblemático que no mesmo dia em que os Estados Unidos decidem baixar a taxa básica após meses, o Brasil resolva o contrário, elevar a Selic. Torna a nossa diferença de juros reais ainda mais grave e cria condições desfavoráveis ao investimento no país. Até que ponto a especulação do mercado futuro de juros influencia as narrativas da expectativa de inflação futura?”, questiona Alban.
O cenário internacional é de tendência de flexibilização do aperto monetário, lembra a CNI. Mais cedo, o Banco Central dos EUA (FED) deu início a um ciclo de cortes da taxa de juros norte-americana. Na última semana, o Banco Central Europeu (BCE), por sua vez, já havia promovido o segundo corte consecutivo de juros, de 0,25 p.p., reduzindo a taxa para 3,5% a.a.
Política monetária bastante contracionista
A CNI lembra que a inflação de agosto, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), caiu 0,02%, ficando abaixo das expectativas capturadas pelo Relatório Focus do Banco Central, que apontavam alta de 0,02%. No acumulado em 12 meses até agosto, a inflação foi de 4,24%, 0,26 p.p. menor que a de julho (4,50%). De acordo com a CNI, isso é importante porque, além de apontar desaceleração, mostra que a inflação acumulada em 12 meses voltou a ficar abaixo do teto da meta, que é de 4,5%.
A CNI ressalta que a expectativa de inflação no horizonte relevante, aquele intervalo de 18 meses à frente, no qual o Banco Central se baseia para definir o nível da Selic, estaria em 3,2% ao final desse período – considerando a Selic fixa em 10,5% a.a. Ou seja, apenas 0,2 p.p. acima da meta definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), de 3%.
Esses números reforçam que a taxa de juros do Brasil já era suficiente para a convergência à meta de inflação.
Para a CNI, não poderia ser diferente, pois há 31 meses a taxa de juros real do Brasil está acima da taxa de juros neutra – aquela que não estimula nem desestimula a atividade econômica –, estimada pelo próprio Banco Central, marcando uma política monetária bastante contracionista.
Considerando o aumento recente da Selic, que passou para 10,75% a.a., e a expectativa de inflação de 4,08% para os próximos 12 meses, a taxa de juros real subiu para 6,41 a.a., ficando 1,66 p.p. acima da taxa de juros neutra.
