BB tem cenário preocupante à frente e amplia distância de pares privados, dizem analistas

GUSTAVO BOLDRINI
FOLHAPRESS

O balanço do terceiro trimestre divulgado pelo Banco do Brasil nesta quarta-feira (11) sugere uma recuperação mais lenta da lucratividade do banco, que tem sido afetado pela piora expressiva na inadimplência da carteira de crédito do agronegócio, dizem analistas de mercado.

As ações do banco chegaram a despencar mais de 12% perto da abertura dos negócios desta quinta-feira (12), após a queda de 66,5% no lucro líquido do BB entre julho e setembro e a forte pressão das provisões e inadimplência. Por volta do meio-dia, tinham queda de 9,25%.

“A equação dos lucros parece cada vez mais desafiadora: à medida que o banco desacelera a originação de crédito para conter a deterioração da qualidade dos ativos, o crescimento da margem líquida deve perde impulso, enquanto as despesas com provisões provavelmente permanecerão elevadas por mais tempo”, avalia o Citi em relatório.

Segundo os analistas Gustaco Schroden e Arnon Shirazi, essa combinação deve limitar a capacidade do banco de reconstruir o capital organicamente e “sem uma alavanca óbvia de curto prazo para melhorar materialmente a lucratividade sem comprometer o crescimento, a qualidade dos ativos ou o capital” .

O resultado levou o BB a revisar suas projeções para este ano, com corte na previsão de lucro e elevação na perspectiva de custos de crédito. Analistas dizem que os acontecimentos ampliam os riscos para a recuperação do banco e pioram as perspectivas do mercado para a instituição em 2027.
PROVISÕES E INADIMPLÊNCIA
O Banco do Brasil elevou as provisões para devedores duvidosos, quantia separada do lucro dos bancos para conter possíveis calotes em empréstimos, em 17,3%, a R$ 21 bilhões, no terceiro trimestre.

O índice de empréstimos em atraso acima de 90 dias terminou setembro em 6,08%, alta anual de 1,57 ponto percentual. No agro, a inadimplência saltou para 6,92%, de 4,48% um ano antes.

“Esse cenário é preocupante”, afirma a XP em relatório, acrescentando que a necessidade de dar baixa para perda nos créditos reduz a capacidade de geração de resultado do banco.

Segundo a CEO da Magno Investimentos, Olívia Flôres de Brás, a comparação do BB com os pares privados indica que a instituição estatal deve rever suas políticas de concessão de crédito.

“O contraste com concorrentes privados, que demonstraram maior resiliência nos resultados, reforça a necessidade de avaliar políticas de concessão, provisionamento e eficiência operacional antes de atribuir todo o desempenho ao ambiente econômico”, afirma.

Em relatório, o BTG Pactual avalia que o diferencial de resultados entre os bancos brasileiros indica mudanças estruturais no sistema financeiro do país.

“Como temos destacado em nossos relatórios, o sistema financeiro do Brasil está passando por uma transformação da magnitude que não vemos desde os anos 1990, quando acabou a hiperinflação”, dizem os analistas Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Antonio Pascale.

Dentre essas mudanças, está a forte divergência entre os resultados do Itaú e dos demais bancos incumbentes -BB, Bradesco e Santander. O cenário, segundo os analistas, deve se ampliar nos próximos anos, o que leva as ações do Itaú a serem as únicas do setor a contarem com recomendação de compra pelo BTG Pactual.

A questão dos calotes no agronegócio não tem sido uma exclusividade do BB, mas atingiu mais gravamente o banco que mais empresta para o setor. No relatório do terceiro trimestre, o Santander destacou o segmento como um fator de pressão sobre seu índice de inadimplência, que subiu de 5,1% para 5,5% na comparação trimestral. O Bradesco disse que o banco John Deere, que financia máquinas agrícolas, foi um dos fatores de pressão sobre a inadimplência, que atingiu 4,6% no trimestre (alta trimestral de 0,3 pp).

Os próximos anos devem continuar desafiadores para os bancos brasileiros, acrescenta o BTG, diante da implementação gradual de exigências regulatórias mais rígidas para alocação de capital por parte do Banco Central.

No caso do BB, deve caducar nos próximos dois anos um pacote de R$ 5,3 bilhões em alívios transitórios de capital concedidos ao banco para se adequar às novas práticas –o que pode afetar o lucro da instituição, diz o BTG Pactual.

O BTG também destaca um efeito “bola de neve” causado por ativos de imposto diferido (conhecidos pela sigla em inglês DTAs), como benefícios fiscais, no balanço do BB. Essas receitas não geram juros -isto é, margem de ganhos para o banco– e reduzem o capital tangível, prejudicando a geração de lucros da instituição.