Alta de investimentos da Petrobras preocupa mercado, e ações caem

NICOLA PAMPLONA
FOLHAPRESS

O aumento da projeção de investimentos da Petrobras repercutiu mal no mercado e derruba as ações da estatal no pregão desta quarta-feira (11). A preocupação, segundo analistas, é sobre impactos nos dividendos futuros da companhia.

Por volta das 13h, ações preferenciais da Petrobras caíam 1,49%, a R$ 44,28, enquanto as ordinárias recuavam 1,14%, a R$ 50,26. O movimento ocorreu após a divulgação de lucro de R$ 39,8 bilhões no terceiro trimestre de 2026.

Junto ao balanço, a estatal comunicou ao mercado a revisão para cima de sua projeção de investimentos para 2026, que passa de US$ 19,4 bilhões (R$ 107 bilhões, pela cotação atual) para até US$ 25,5 bilhões (R$ 142 bilhões).

Em nota, a empresa afirmou que a alta “está associada ao efeito cambial e ao melhor desempenho na execução dos projetos frente ao planejado”. O texto cita a antecipação de obras em plataformas e a maior disponibilidade de sondas para perfuração de poços.

O investimento nos primeiros nove meses do ano já havia registrado crescimento de 20,2%, para US$ 16,8 bilhões (R$ 93,4 bilhões, também pelo câmbio atual).

Em relatório divulgado na manhã desta quarta, a Ativa Investimentos lembrou que os investimentos impactam o fluxo de caixa livre, indicador usado pela empresa para calcular os dividendos: a cada trimestre, ela se compromete a distribuir 45% desse valor aos acionistas.

O fluxo de caixa livre do terceiro trimestre ficou 40% abaixo da previsão da corretora, que decidiu revisar sua previsão de dividendos para o ano, antes em R$ 75 bilhões -até setembro, a estatal já aprovou o pagamento de R$ 42 bilhões

O analista Daniel Cobucci, do BB Investimentos, escreveu que a elevação dos investimentos “traz preocupações de curto prazo com volume de dividendos e fluxo de caixa”, mas pode fortalecer a companhia no longo prazo com a antecipação da entrega de projetos robustos.

Esse argumento foi usado pela Petrobras há um ano para tentar tranquilizar o mercado em meio a preocupações com aumento de investimentos.

Na ocasião, ao divulgar o balanço também do terceiro trimestre, a estatal anunciou um crescimento de 23,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Nos primeiros nove meses daquele ano, a alta era de 28,9%, para US$ 14 bilhões (R$ 76 bilhões, pelo câmbio da época).

A analista Monique Greco, do Itaú BBA, por exemplo, classificou o resultado daquele trimestre como “agridoce”, por trazer bons resultados operacionais em conjunto com um volume elevado de investimentos.

A presidente da estatal, Magda Chambriard, disse que o aumento de investimentos antecipava a entrega de plataformas de produção de petróleo, o que se refletiria no lucro da empresa nos trimestres seguintes.

Indicada pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) com a missão de retomar o papel indutor de desenvolvimento da companhia, Magda tem comandado o retorno da empresa a segmentos em que deixou de atuar em governos anteriores, como refino e petroquímica.

No fim do mês, a empresa apresenta seu novo plano de negócios, com investimentos para os próximos cinco anos.